原標(biāo)題：國(guó)際金價(jià)漲勢(shì)迅猛 機(jī)構(gòu)提示回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)

進(jìn)入9月份，國(guó)際金價(jià)持續(xù)走高。COMEX（紐約商品交易所）黃金期貨主力12月合約陸續(xù)突破3600美元/盎司、3700美元/盎司和3800美元/盎司重要關(guān)口。不過(guò)，截至9月25日記者發(fā)稿，COMEX黃金期貨主力12月合約暫時(shí)失守3800美元/盎司關(guān)口。

多位受訪分析人士向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，對(duì)于國(guó)內(nèi)交易者而言，目前臨近“十一”長(zhǎng)假，考慮到國(guó)際市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，投資者需謹(jǐn)防高位回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

9月份以來(lái)，國(guó)際金價(jià)整體維持上行勢(shì)頭，COMEX黃金期貨多個(gè)合約價(jià)格陸續(xù)創(chuàng)出歷史新高。在多位分析人士看來(lái)，本輪國(guó)際金價(jià)的走強(qiáng)緣于多重因素。

銀河期貨貴金屬高級(jí)研究員王露晨向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，8月份以來(lái)，美國(guó)多項(xiàng)宏觀數(shù)據(jù)不及預(yù)期，其中勞動(dòng)力市場(chǎng)降溫顯著，交易者對(duì)未來(lái)的流動(dòng)性寬松預(yù)期較強(qiáng)，導(dǎo)致新一輪降息預(yù)期升溫。但海外市場(chǎng)多個(gè)主要經(jīng)濟(jì)體的長(zhǎng)期國(guó)債收益率均創(chuàng)下階段性新高，這讓市場(chǎng)對(duì)其寬松貨幣政策的持續(xù)性產(chǎn)生擔(dān)憂。

中衍期貨投資咨詢部研究員王瑩認(rèn)為，本輪國(guó)際金價(jià)走強(qiáng)的邏輯，主要基于美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退以及降息預(yù)期等因素。國(guó)際金價(jià)走勢(shì)與國(guó)際宏觀經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，在經(jīng)濟(jì)下行周期中金價(jià)呈上漲態(tài)勢(shì)。當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期有所強(qiáng)化，國(guó)際金價(jià)走勢(shì)震蕩。

北京時(shí)間9月25日，截至記者發(fā)稿時(shí)，COMEX黃金期貨主力12月合約和多個(gè)近月合約維持在3800美元/盎司關(guān)口下方運(yùn)行。在多位分析人士看來(lái)，短期國(guó)際金價(jià)仍有上漲可能，但上行驅(qū)動(dòng)力或有限。

金瑞期貨貴金屬研究員吳梓杰分析認(rèn)為，短期國(guó)際金價(jià)仍存在趨勢(shì)性交易機(jī)會(huì)，但操作需要謹(jǐn)慎。當(dāng)前，國(guó)際金價(jià)已達(dá)歷史高點(diǎn)，期價(jià)波動(dòng)明顯加大，交易者更適合采取逢低布局策略，而非追高搶籌；從重要關(guān)口支撐來(lái)看，金價(jià)將在3600美元/盎司至3700美元/盎司區(qū)間寬幅震蕩，若向上突破重要關(guān)口位置，可能打開(kāi)進(jìn)一步上漲空間。

東證衍生品研究院宏觀首席分析師徐穎向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，目前國(guó)際金價(jià)已有回調(diào)跡象，短期較難出現(xiàn)持續(xù)上漲行情。隨著“十一”假期臨近，期貨市場(chǎng)也可能出現(xiàn)常規(guī)性減倉(cāng)操作，預(yù)計(jì)滬金期價(jià)波動(dòng)加大。

上海文華財(cái)經(jīng)資訊股份有限公司數(shù)據(jù)顯示，9月25日，國(guó)內(nèi)商品期貨沉淀資金有所下滑，其中，滬金沉淀資金量當(dāng)日流出56億元，降至1100億元關(guān)口。

“國(guó)慶長(zhǎng)假期間，國(guó)際黃金期價(jià)大概率會(huì)出現(xiàn)寬幅波動(dòng)行情，國(guó)內(nèi)投資者可買(mǎi)入期權(quán)來(lái)平衡風(fēng)險(xiǎn)與收益?！蓖醅摫硎?，期權(quán)的買(mǎi)方具有非對(duì)稱性優(yōu)勢(shì)，長(zhǎng)假期間若出現(xiàn)較大風(fēng)險(xiǎn)敞口，期權(quán)可有效彌補(bǔ)相應(yīng)損失。

“十一”長(zhǎng)假期間，國(guó)內(nèi)商品期貨市場(chǎng)將暫停交易，而國(guó)際市場(chǎng)正常運(yùn)行，海外市場(chǎng)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布等因素將帶來(lái)較大不確定性。在此背景下，節(jié)后國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)或面臨跳空行情和基差波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)此，吳梓杰建議國(guó)內(nèi)投資者做好應(yīng)對(duì)措施：一是適當(dāng)減少持倉(cāng)量，確保節(jié)日期間市場(chǎng)波動(dòng)不會(huì)造成被動(dòng)強(qiáng)平或超預(yù)期損失。二是建議通過(guò)期權(quán)工具對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，有效防范海外市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)。三是關(guān)注“十一”長(zhǎng)假期間發(fā)布的海外市場(chǎng)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，提前制定風(fēng)險(xiǎn)控制方案，確保倉(cāng)位合理和風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金充足。